Was ein erfolgreiches IPO auszeichnet…

Letzthin habe ich im Swissquote Magazin (Nr. 6 Dec. 2019, S. 48 ff.) einen interessanten Beitrag zum Thema IPO (initial public offering) gelesen. Gerne fasse ich diesen in aller Kürze und ohne Anspruch auf Vollständigkeit zusammen. Im Raum stehen zwölf Fragen:

1. Weshalb machen Firmen einen Gang an die Börse?

-> Beschaffung von finanziellen Mitteln zur Finanzierung des Wachstums und ihrer strategischen Entwicklung sowie Schaffung von Vertrauen.

2. Welcher Handelsplatz wird gewählt?

-> Dort, wo die Firmen strategisch wachsen wollen oder Anteile halten; Anzahl Investoren und Transaktionsvolumen spielen dabei eine wichtige Rolle.

3. Wann ist der beste Zeitpunkt?

-> IPO-Markt ist günstig und es liegen gute Geschäftsergebnisse vor

4. Wie können Privatpersonen/-investoren daran teilhaben?

-> Grundsätzlich ja, auf der Mehrzahl der Märkte. Institutionelle Anleger (z.B. Pensionskassen etc.) sind die bestimmenden Teilnehmer. Sie werden in einer frühen Phase angefragt, ob sie Interesse haben.

5. Kann man Aktien von IPO-Firmen vor dem Börsengang zeichnen?

-> Solche Aktien kann man über seine Bank erwerben. Die Zuteilungsanzahl ist jedoch aufgrund der regelmässigen Überzeichnung gering.

6. Aufgrund welcher Kriterien wird der Ausgabepreis festgelegt?

-> Auf der Basis von Richtpreisen (Einschätzung des Unternehmenswertes durch Analysten von Partnerbanken) wird der Emissionspreis ermittelt. Letztendlich ist dies eine Kunst für sich.

7. Ist dieser Ausgabepreis auch angemessen?

-> Interessant ist der Aktienpreis für Investoren dann, wenn er wenig unter dem fairen Wert des Unternehmens liegt.

8. Auf welche Art und Weise kann der Wert einer (Noch-Nicht-IPO-) Firma ermittelt werden?

-> Vor dem IPO werden Informationen über die Firma veröffentlich und zudem erfolgen sogenannte Roadshows des Managements.

9. Sind Emissionsprospekte zuverlässige Informationspapiere?

-> Es sind dabei gesetzliche Auflagen zu erfüllen.

10. Wie ist eine Investition kurz nach dem IPO zu beurteilen?

-> Die Gewinne der ersten Handelstage bleiben aufgrund des Orderbuches regelmässig institutionellen Investoren vorbehalten. Privatanleger sollten etwas geduldig sein, bis der Wert eines Unternehmens tatsächlich steigt.

11. Kann man Fehler vermeiden?

-> Man hüte sich davor, sich vor der immensen Marketingkampagne blenden zu lassen (… es ist nicht alles Gold, was glänzt)

12. IPO – Was sind mögliche Folgen für das Unternehmen?

-> Es bedeutet in erster Linie Transparenz, und damit meist eine totale Veränderung der Organisation und Governance. Für alle Beteiligten gilt es eine neue Herausforderung zu meistern.